Nieuws

Rente door ECB verder omlaag Vorige week was de laatste vergadering van de ECB met Mario Draghi als voorzitter. Het was zijn laatste, maar ook één van zijn belangrijkste om nóg een keer de economie en vooral de inflatie aan te jagen. De ECB heeft de rente verlaagd met 10 basispunten naar -0,5 procent. Negatief dus. Een verdere verlaging van de negatieve rente wordt niet uitgesloten. Daarnaast heeft de ECB besloten om per 1 november voor 20 miljard euro aan obligaties te gaan opkopen. Hoe lang de ECB dat blijft doen, is nog niet duidelijk. De ECB gaat ‘zo lang als nodig’ door met opkopen.  Op de financiële markten wordt ook wel gezegd dat Draghi met deze nieuwe maatregelen weer een nieuwe ‘bazooka’ uit de kast haalt. De impuls is volgens de ECB nodig, omdat de Europese economie last heeft van de brexitonrust, de handelsoorlog tussen de VS en China en een over het algemeen afkoelende wereldeconomie. Opvallend was dat Klaas Knot, de president van De Nederlandsche Bank, zich de dag na de vergadering publiekelijk tegen het beleid van Draghi keerde. Volgens hem is de economie in Europa er nog niet zo slecht aan toe, waardoor het nodig is. Daarnaast worden financieel zwakkere bedrijven kunstmatig in stand gehouden. Ook krijgen de banken in noordelijke landen het zwaarder, terwijl die in het zuiden ontlast worden. Vriend en vijand zijn het er wel over eens dat de maatregelen van de ECB cruciaal zijn geweest om de Euro-crisis te bezweren, maar dat nu de overheden aan zet zijn om de consumptie en investeringen aan te wakkeren. In de laatste zomermaand augustus waren de beurzen nog onder invloed van de angst voor bovengenoemde bedreigingen voor de economie. Beurzen daalden met enkele procenten en rentes op obligaties daalden verder. De fondsen bij HJCO AAA Funds (zie ook onder voor deze nieuwe naam) bleven vrijwel gevrijwaard van verliezen in augustus, behalve de fondsen met aandelenblootstelling zoals long/short en deep value, die wel in de malaise deelden, alhoewel vaak minder dan de beurs zelf.  Deze maand echter, en dan vooral de afgelopen week, zien we dat vooral trendvolgende fondsen sterk geraakt worden door plotse trendbreuken in een groot aantal sectoren; stijgende rentes in vooral de VS, een lagere dollar tegenover andere valuta, een rotatie op de aandelenbeurs, die wordt gezien als een zijwaartse krach in groeiaandelen en als laatste de enorme stijging van de olieprijs na de drone-aanvallen in Saudi-Arabië. Hierdoor zijn trendvolgende fondsen meer dan de helft van de jaarwinst tot op heden voorlopig kwijt. Wij monitoren de fondsen goed en zien over de hele linie eenzelfde beeld, waarbij de fondsen zoals Man AHL Trend en Windmill Trend Evolution minder hard zijn gedaald dan de peer group. Onze huidige conclusie is dat deze verliezen door de marktomstandigheden komen en niet door ondermaats fondsbeheer en dat risicomanagement erger heeft doen voorkomen. Wij houden u vanzelfsprekend op de hoogte. Hieronder vindt u de rendementen van de fondsen op HJCO AAA Funds tot ultimo augustus. Voor actuele koersen verwijzen wij u naar www.hjco.nl Fondsnaam Augustus YTD Rapport Website Blackstone Diversified Multi-Strategy UCITS EUR -1,04% 4,18% EV Smaller Companies Fund -2,60% 4,70% Fresh Fixed Income Fund -1,43% 1,28% GAIA – Two Sigma Diversified – Class C acc. 0,84% 7,01% H2O Allegro class I EUR 1,53% 16,53% Helium Fund – A share class -0,01% 1,62% Helium Selection – A share class -0,22% 3,26% Lyxor Newcits IRL plc – Lyxor/Sandler US Equity – I – EUR 2,47% 3,62% Lyxor/Tiedemann Arbitrage Strategy Fund A EUR -0,70% -2,21% Man AHL Diversified Markets EU – Tranche D 3,71% 19,85% Man AHL TargetRisk I H EUR 2,79% 24,38% Man AHL Trend (EUR) Share Class I 3,31% 26,42% Man GLG European Equity Alternative Class IN EUR 0,37% -0,84% Mint Tower Arbitrage Fund I-Class EUR 1,33% 3,99% Monolith N.V. -4,65% 3,35% OVMK Value Fund -2,91% -1,15% Windmill Connected Income Fund nan% nan% Windmill Trend Evolution Fund EUR 0,60% 10,88% Windmill Trend Evolution Fund USD 0,83% 13,21% Alleen voor gekwalificeerde beleggers (minimaal boven 100.000 EUR, sommigen nog hoger. Neem contact met ons op bij interesse): Fondsnaam Augustus YTD Rapport Website Capital Four Invest European Loan and Bd Fd A Cap* 0,06% 3,59% GLG Enhanced European L/S QIF class DN EUR 1,06% -1,57% Prestige Alternative Finance Fund EUR* 0,11% 0,64% Prestige Commercial Finance Opp. Fund class A* 0,32% 2,26% TCA Global Credit Fund USD – class A* 0,59% 4,36% TCA Global Credit Master Fund LP class B* 0,58% 3,82% (*) Van dit fonds is nog geen koers beschikbaar per 31-08-2019. De getoonde rendementen zijn per 31-07-2019.

“Stick to your investment strategy Do Not Turn Temporary Declines Into Permanent Losses” – Warren Buffett

Preview: nieuwe naam HJCO fondsenplatform – HJCO AAA Funds Het is nog niet officieel, het logo hiernaast is nog niet definitief, de website staat ook nog in de steigers maar wij willen u als relatie van HJCO alvast wat legale voorkennis geven. De naam van het fondsenplatform gaat veranderd worden in HJCO AAA Funds – Active, Alternative, Aligned. Deze naamswijziging geeft duidelijker aan waar HJCO voor staat; actief op zoek naar andere bronnen van een duurzaam absoluut rendement waarbij wij als bedrijf gelijklopende belangen hebben met u als klant.

Hoe klimaatverandering en grondstoffenschaarste de toekomst bepalen  BlackRock heeft recent 5 megatrends geïdentificeerd die relevant zijn voor beleggers en de wereldwijde economie: Versnelling urbanisatie, Opkomende welvaart, Technologische doorbraak,  Demografische en sociale verandering en Klimaatverandering en grondstoffenschaarste. Deze laatste heeft de meeste impact op onze basis-behoeften als mens en is hier in een infographic goed weergegeven, Lees hier verder.

Zomerflauwte? Afgelopen zomer waren de temperatuurschommelingen synoniem voor de koersschommelingen op financiële markten. Van extreme warmte cq. records op de beurs naar stormachtig herfstweer cq. correctie van bijna 10% in ruim een week tijd door weer een tweet van President Trump over een nieuwe fase in de handelsoorlog met China. Gekscherend zou een waarschuwing van de Algemene Nederlandse Wielrijders Bond (ANWB) uit vervlogen tijden voor deze zomer van toepassing kunnen zijn; zelfs op de zonnigste bestemmingen kan het  weer omslaan. Hou altijd de weersverwachtingen in de gaten, dan weet je wat je te wachten staat. Zijn de vooruitzichten slecht, zorg dan dat een hamer, stormlijnen en extra haringen voor het grijpen liggen.  De tweets van Trump hebben wellicht voor hemzelf een dieper liggend politiek motief. Door de handelsoorlogen heeft de afkoelende economie wereldwijd een extra zetje nodig en is zelfs de centrale bank van Amerika (‘Fed’) genoodzaakt de rente in de komende periode mogelijk nog een paar keer te verlagen. Het is een vurige wens van Trump om daarmee in 2020 bij de verkiezingen te kunnen wijzen op de maatregelen die hij en hij alleen heeft getroffen om de Amerikaanse economie te versterken. De dalende rente neemt steeds extremere vormen aan, zoals we eerder aangaven. De rente lijkt voor langere tijd laag te blijven en dat heeft veel invloed op spaarders en pensioenpotten. Veel rente op de Nederlandse staatsschuld is nu negatief; beleggers betalen als schuldeiser rente aan de Nederlandse staat. Een aardig weetje; als we de gehele Nederlandse staatsschuld vandaag opnieuw zouden moeten herfinancieren, zou dat 1,3 miljard euro per jaar opleveren. Nu kost het de Staat 5,5 miljard euro per jaar aan rentelasten. De fondsen op het HJCO fondsenplatform behaalden over het algemeen goede rendementen in juli en belangrijk, óók in de afgelopen weken toen de beurs corrigeerde; een bewijs van de toegevoegde waarde van spreiding. Vooral de trendvolgende fondsen behaalden goede resultaten door de sterk dalende rente en daardoor gestegen obligaties en de stijging van de dollar tegenover verschillende valuta’s. Hieronder vindt u de rendementen van de Skill fondsen op het HJCO Fondsenplatform. De links verwijzen naar de verschillende rapportages over de afgelopen maand. Fondsnaam Juli YTD Rapport Website Blackstone Diversified Multi-Strategy UCITS EUR 0,28% 5,27% EV Smaller Companies Fund 2,27% 7,49% Fresh Fixed Income Fund 0,65% 2,75% GAIA – Two Sigma Diversified – Class C acc. 1,80% 6,12% H2O Allegro class I EUR 12,24% 14,77% Helium Fund – A share class 0,27% 1,63% Helium Selection – A share class 0,44% 3,49% Lyxor Newcits IRL plc – Lyxor/Sandler US Equity – I  0,66% 1,12% Lyxor/Tiedemann Arbitrage Strategy Fund A EUR 0,11% -1,51% Man AHL Diversified Markets EU – Tranche D 6,39% 15,56% Man AHL TargetRisk I H EUR 2,40% 21,00% Man AHL Trend (EUR) Share Class I 8,57% 22,37% Man GLG European Equity Alternative Class IN EUR 0,21% -1,20% Mint Tower Arbitrage Fund I-Class EUR 0,46% 2,62% Monolith N.V. -5,18% 8,40% OVMK Value Fund -1,20% 1,81% Windmill Connected Income Fund* 0,06% 1,72% Windmill Trend Evolution Fund EUR 1,74% 10,22% Windmill Trend Evolution Fund USD 1,74% 12,27% Alleen voor gekwalificeerde beleggers (minimaal boven 100.000 EUR, sommigen nog hoger. Neem contact met ons op bij interesse): Fondsnaam Juli YTD Rapport Website Capital Four Invest European Loan and Bd Fd A Cap 0,36% 3,53% GLG Enhanced European L/S QIF class DN EUR 0,45% -2,60% Prestige Alternative Finance Fund EUR* 0,10% 0,53% Prestige Commercial Finance Opp. Fund class A* 0,31% 1,94% TCA Global Credit Fund USD – class A 0,59% 4,36% TCA Global Credit Master Fund LP class B 0,58% 3,82% (*) Van dit fonds is nog geen koers beschikbaar per 31-07-2019. De getoonde rendementen zijn per 30-06-2019.

“How many millionaires do you know who have become wealthy by investing in savings accounts? I rest my case.” – Robert G. Allen

Huizenmarkten Europa en Amerika Sinds 2015 zijn in de westerse wereld de huizenprijzen sterk gestegen, met uitzondering van Italie. Nederland is deze sterker gestegen als gemiddeld en ook de hypotheekschuld ten opzichte van het Bruto Nationaal Product is in Nederland gemiddeld hoger. Lees hier verder

Nederland nog nipt een-na-beste land ter wereld, maar de Zweden komen eraan Dat blijkt niet uit de cijfers van CBS of CPB, maar uit door Mathijs Bouman jaarlijks opgestelde ‘Ranglijst der ranglijstjes’. Dat is een optelsom van vijf gerenommeerde, internationale ranglijsten, die alle iets proberen te zeggen over de kracht van de economie.  Lees hier verder

DISCLAIMER: De in deze maandelijkse update in de fondsverslagen gemelde meningen dienen te worden beschouwd als de meningen van de respectieve fondsbeheerders en hoeven niet te allen tijde overeen te komen met die van HJCO Capital Partners B.V. Deze maandelijkse update dient te worden gezien als informatieverstrekking en dient niet te worden gezien als aanbeveling van of aanbod tot koop van enig in deze maandelijkse update genoemde beleggingsfondsen. Beleggen kan risicovol zijn en resultaten uit het verleden bieden geen garantie voor toekomstige resultaten.

Rente lager voor langer – een nieuwe wind bij de Federal Reserve  Afgelopen week gaf Jay Powell, de voorzitter van de Amerikaanse centrale bank ( ‘Fed’) een interessante toespraak voor het Amerikaanse congres en daar legde hij uit hoe de Fed kijkt naar het al dan niet aanpassen van de rentestand in de VS. Volgens de modellen die tot nog toe worden gebruikt, is de huidige rentestand van 2,25%-2,50% de juiste hoogte, gegeven de stand van de economie en de inflatie. Echter, er waait een nieuwe wind bij de Fed; vanaf nu wordt meer vooruit gekeken om zo ruimte te creëren voor een renteverlaging om risico’s zoals de handelsoorlog met China tegen te gaan. Is daarmee een recessie aanstaande in de VS? Niet direct, zeggen experts, maar een afkoeling is wel waarschijnlijk en daarom is de verwachting dat er dit jaar nog een renteverlaging komt van 0,5% tot zelfs 0,75%. Ook de ECB bij monde van Draghi heeft aangekondigd klaar te staan om de inflatie en de economie op peil te houden. Lees: de rente kan nog lager en/of verdere monetaire stimuleringsmaatregelen worden niet uitgesloten. Geen recessie, ook geen sterke groei, een doormodder-scenario is de beste omschrijving. Is dat goed of slecht nieuws? Dat hangt af van het perspectief; voor spaarders en gepensioneerden geen goed nieuws, voor de werkgelegenheid wel goed nieuws. Voor huizenbezitters en beleggers is dat geen slecht nieuws (een kleine nuance). De noodzaak om uw beleggingsportefeuille te verbreden naast aandelen en obligaties, is hiermee wel sterker. Immers, de rente is en blijft extreem laag, de aandelen zijn hoog gewaardeerd maar een alternatief is moeilijk te vinden. Wij willen een alternatief bieden bij HJCO, een andere bron van rendement voor uw beleggingsportefeuille. In juni waren de beurzen weer hersteld van de daling in mei en behaalden ook de meeste fondsen op het HJCO Fondsenplatform een positief resultaat. Vooral de dalende rente, daar is hij weer, was een belangrijke factor bij o.a. trendvolgende fondsen waarop zij winsten behaalden. Hieronder vindt u de rendementen van de Skill fondsen op het HJCO Fondsenplatform. De links verwijzen naar de verschillende rapportages over de afgelopen maand. Fondsnaam Juni YTD Rapport Website Blackstone Diversified Multi-Strategy UCITS EUR 0,96% 4,98% EV Smaller Companies Fund 3,82% 5,11% Fresh Fixed Income Fund 0,34% 2,09% GAIA – Two Sigma Diversified – Class C acc. 0,48% 4,24% H2O Allegro class I EUR -2,90% 2,26% Helium Fund – A share class 0,01% 1,36% Helium Selection – A share class -0,28% 3,04% Lyxor Newcits IRL plc – Lyxor/Sandler US Equity – I – EUR -0,20% 0,45% Lyxor/Tiedemann Arbitrage Strategy Fund A EUR -1,14% -1,63% Man AHL Diversified Markets EU – Tranche D 3,87% 8,63% Man AHL TargetRisk I H EUR 6,10% 18,16% Man AHL Trend (EUR) Share Class I 4,36% 12,71% Man GLG European Equity Alternative Class IN EUR -0,25% -1,41% Mint Tower Arbitrage Fund I-Class EUR 0,29% 2,15% Monolith N.V. 1,30% 14,32% OVMK Value Fund 0,84% 3,06% Windmill Connected Income Fund 0,06% 1,72% Windmill Trend Evolution Fund EUR 3,55% 8,33% Alleen voor gekwalificeerde beleggers (minimaal boven 100.000 EUR, sommigen nog hoger. Neem contact met ons op bij interesse): Fondsnaam Juni YTD Rapport Website Capital Four Invest European Loan and Bd Fd A Cap* -0,03% 2,84% GLG Enhanced European L/S QIF class DN EUR -0,82% -3,04% Prestige Alternative Finance Fund EUR* 0,10% 0,43% Prestige Commercial Finance Opp. Fund class A* 0,30% 1,63% TCA Global Credit Fund USD – class A* 0,58% 3,20% TCA Global Credit Master Fund LP class B* 0,47% 2,77% (*) Van dit fonds is nog geen koers beschikbaar per 30-06-2019. De getoonde rendementen zijn per 31-05-2019.

“We learn from history that we don’t learn from history.” – Desmond Tutu

H2O fondsen onder druk na publicatie in Financial Times Op 18 juni jl. is er in de Financial Times een uitgebreid artikel geweest over H2O en de posities die de H2O fondsen, waaronder H2O Allegro en H2O Adagio, hebben in risicovolle obligaties die minder liquide zijn, zeker in tijden van stress. Deze posities zijn openbaar en altijd correct gerapporteerd door H2O. Tevens vallen deze posities binnen de risico restricties van het fonds onder de UCITS vergunning. Echter, doordat veel van de obligatieposities geconcentreerd zijn afgenomen via één provider, namelijk Tennor van de bekende Duitse financierder Lars Windhorst, is er een schijn van belangenverstrengeling ontstaan. Dit heeft het vertrouwen van beleggers ondermijnd, hoewel de posities – zoals gezegd – al langer bekend waren en er dus geen nieuw feit is ontstaan. Onze voorlopige conclusie luidt: er zijn geen malversaties bij H2O, maar door de berichtgeving zijn beleggers kopschuw geworden en deze ondermijning van het vertrouwen heeft geleidt tot verkopen van het fonds. HJCO heeft beleggers in de verschillende H2O fondsen hierover enkele weken geleden een bericht gestuurd. Wilt u meer weten, neem dan contact met ons op.

Project Kuiper – internet via duizenden satellieten van Amazon Het nieuwste project van Jeff Bezos, de CEO van Amazon is om 3.236 satellieten te lanceren als een deken over de wereld om zo overal supersnel internet te hebben. Leuk weetje, het project is genoemd naar de van oorsprong Nederlandse astroloog, Gerard Kuiper uit het west-Friese Tuitjenhorn. Lees hier verder

Levensverwachting stijgt met uitgaven aan gezondheidszorg, maar niet in de VS Een opvallende grafiek van verschillende westerse landen waaronder ook Nederland waaruit blijkt dat de levensverwachting overal stijgt in gelijke mate met de stijging van uitgaven aan de gezondheidszorg. Overal, maar niet in de VS, daar zijn de kosten per persoon het hoogst maar is de levensverwachting aan het dalen.

Het team van HJCO wenst u een fijne zomer!

info@hjco.nl Tel: +31 10 205 1260 Fax: +31 10 205 1265 DISCLAIMER: De in deze maandelijkse update in de fondsverslagen gemelde meningen dienen te worden beschouwd als de meningen van de respectieve fondsbeheerders en hoeven niet te allen tijde overeen te komen met die van HJCO Capital Partners B.V. Deze maandelijkse update dient te worden gezien als informatieverstrekking en dient niet te worden gezien als aanbeveling van of aanbod tot koop van enig in deze maandelijkse update genoemde beleggingsfondsen. Beleggen kan risicovol zijn en resultaten uit het verleden bieden geen garantie voor toekomstige resultaten.

Pensioenakkoord Na 9 jaar onderhandelen was dan daar toch afgelopen week vrij onverwacht het pensioenakkoord. Dit huzarenstukje is een knappe prestatie van minister Koolmees, dat moet gezegd worden. Hij moest een potje armworstelen op olympisch niveau met zowel de werkgevers als werknemers die allemaal verschillende belangen hadden, ook onderling. Nu hebben we in Nederland geen slecht pensioen, sterker, het is één van de beste pensioenstelsels ter wereld, misschien op Denemarken na. Maar veel mensen zijn toch onzeker over hun oudedagsvoorziening door de vergrijzing enerzijds en anderzijds de extreem lage rente. Die is laag en blijft dalen, dat doet pijn. Daarom is nu afgesproken dat Nederlandse pensioenfondsen niet langer grote geldreserves hoeven aanhouden. Beleggingswinsten mogen ze direct uitdelen, na verliezen moet dan wel sneller gekort worden. Zo hopen politici en sociale partners pensioenverhogingen dichterbij te brengen. Deze lage rente maakt het voor beleggers, niet alleen pensioenfondsen maar ook particuliere beleggers moeilijk keuzes te maken over hun zgn asset allocatie. De standaard verdeling van 60/40 (60% aandelen, 40% obligaties) is niet vanzelfsprekend als ongeveer de helft van alle uitstaande Europese staatsobligaties een negatieve rente oplevert. Daarom pleiten wij, en wij niet alleen, om ca. 25% van het vermogen in beleggingsfondsen te investeren die niet afhankelijk zijn van de rentestand en hoogte van de aandelenkoersen, namelijke alternatives of Skills zoals wij ze noemen. Dat bleek ook in mei erg waardevol, de aandelenkoersen gingen flink terug met ca 6%  maar de meeste fondsen op het HJCO Fondsenplatform bleven gevrijwaard van verliezen. De fondsen met aandelenblootstelling zoals long/short en deep value deelden wel in de malaise, alhoewel vaak minder dan de beurs zelf.   Hieronder vindt u de rendementen van de Skill fondsen op het HJCO Fondsenplatform. De links verwijzen naar de verschillende rapportages over de afgelopen maand.

Fondsnaam Mei YTD Rapport Website Blackstone Diversified Multi-Strategy UCITS EUR -0,38% 3,98% EV Smaller Companies Fund -3,59% 1,24% Fresh Fixed Income Fund -0,87% 1,74% GAIA – Two Sigma Diversified – Class C acc. 0,83% 3,75% H2O Allegro class I EUR -3,86% 5,31% Helium Fund – A share class -0,05% 1,34% Helium Selection – A share class 0,11% 3,33% Lyxor Newcits IRL plc – Lyxor/Sandler US Equity – I – EUR 1,63% 0,66% Lyxor/Tiedemann Arbitrage Strategy Fund A EUR -1,03% -0,49% Man AHL Diversified Markets EU – Tranche D 0,05% 4,58% Man AHL TargetRisk I H EUR -0,82% 11,37% Man AHL Trend (EUR) Share Class I -0,52% 8,01% Man GLG European Equity Alternative Class IN EUR -0,33% -1,16% Mint Tower Arbitrage Fund I-Class EUR -0,51% 1,86% Monolith N.V. -4,75% 12,85% OVMK Value Fund -3,25% 2,20% Windmill Connected Income Fund 0,02% 1,22% Windmill Trend Evolution Fund EUR 0,31% 4,62%   Alleen voor gekwalificeerde beleggers (minimaal boven 100.000 EUR, sommigen nog hoger. Neem contact met ons op bij interesse):   Fondsnaam Mei YTD Rapport Website Capital Four Invest European Loan and Bd Fd A Cap* 0,79% 2,88% GLG Enhanced European L/S QIF class DN EUR* 1,45% -1,38% Prestige Alternative Finance Fund EUR* 0,10% 0,33% Prestige Commercial Finance Opp. Fund class A* 0,33% 1,33% TCA Global Credit Fund USD – class A* 0,66% 2,61% TCA Global Credit Master Fund LP class B* 0,56% 2,30% (*) Van dit fonds is nog geen koers beschikbaar per 31-05-2019. De getoonde rendementen zijn per 30-04-2019.

“The belief that someone is a better person or smarter because of their rank, income level or age is never helpful” – Ari Weinzweig – Co-founder Zingerman’s Food

Negatieve rente weer helemaal terug Wereldwijd zijn rentes weer sterk gedaald, tot vaak weer behoorlijk onder de 0%. Het uitstaande bedrag in schuldpapier waar de schuldeiser moet betalen om zijn geld uit te lenen is sinds vorig najaar verdubbeld naar nu 12 biljoen dollar.  Vorige week was er een veiling van 10 jarig Duits schatkistpapier met een negatieve rente van 0,24% per jaar. Lees hier verder

De 100 meest waardevolle merken ter wereld De digitale revolutie heeft ervoor gezorgd dat op dit moment de 5 sterkste merken ter wereld nu alle vijf tech bedrijven zijn. Apple, Google, Microsoft, Amazon en Facebook zijn nu de grootste merken wereldwijd, op enige afstand gevolgd door Coca Cola. Lees hier verder

Digitale munt van Facebook voor 1,7 miljard ‘banklozen’.  Het doel van Facebook met de ‘veilige, schaalbare en betrouwbare cryptomunt Libra’. Het moet een oplossing bieden voor twee problemen volgens Facebook: Het aan een ‘bankrekening’ helpen van 1,7 miljard mensen zonder bankrekening, ook wel bankloze samenlevingen genoemd. Een soort ‘Tikkie’ voor de wereld: afrekenen via een (goedkope) smartphone en de Libra app. Het goedkoper regelen van grensoverschrijdende geldoverschrijvingen. De markt waar Ripple samen met MoneyGram ook in opereert. Lees hier o.a. verder.

Eén tweet van de Amerikaanse president Trump was voldoende om het beurssentiment te doen kantelen. Hij twitterde vorige week dat er weer zwaardere importheffingen kwamen op tal van Chinese producten en daarmee waren de spanningen weer helemaal terug in de handelsoorlog tussen China en de VS. De beter dan verwachte bedrijfscijfers en positieve economische ontwikkelingen resulteerden in de maand april nog juist voor stijgende aandelenkoersen. Het waren vooral de cijfers uit de periferie, met name Italië, die meevielen en… opvallend feitje: de cijfers uit Duitsland waren juist minder positief. Na de tweet van Trump en de ontstane onrust, zien we dat beleggers weer meer geld zetten op veilige Duitse en Nederlandse staatsleningen en loopt de rente in Italië weer op. De 10-jaars rente in Duitsland is rond de nul en in Italië krijgen beleggers ca. 2,7% per jaar voor het uitlenen van hun geld aan de Italiaanse overheid.

Een zinnige uitspraak doen over de uitkomst van deze geopolitieke spanningen is niet direct aan ons besteed. Wij denken erover na, hebben er wellicht ook nog een mening over, maar nemen ze vooral als een gegeven aan en zoeken naar fondsbeheerders die kunnen profiteren van de gevolgen van deze onrust. Zoals bijvoorbeeld arbitragefondsen, die beter gedijen in een sterk bewegende aandelenmarkt, dan in een markt die blijft voortkabbelen.

De alternatieve fondsen (‘Skills’) op het HJCO Fondsenplatform behaalden in april over het algemeen vlakke tot redelijk goede resultaten. Vooral de fondsen met enige aandelenblootstelling, alsmede de arbitrage fondsen zoals Syquant Helium en Mint Tower, deden het prima evenals de trendvolgende fondsen. Een goede performer was wederom het macro value fonds H20 Allegro.

Hieronder vindt u de rendementen van de Skill fondsen op het HJCO Fondsenplatform. De links verwijzen naar de verschillende rapportages over de afgelopen maand.

Fondsnaam	April	YTD	Rapport	Website
Blackstone Diversified Multi-Strategy UCITS EUR	0,58%	4,38%
EV Smaller Companies Fund	2,29%	5,01%
Fresh Fixed Income Fund	0,91%	2,63%
GAIA – Two Sigma Diversified – Class C acc.	0,55%	2,90%
H2O Allegro class I EUR	6,71%	9,54%
Helium Fund – A share class	0,29%	1,39%
Helium Selection – A share class	0,79%	3,21%
Lyxor Newcits IRL plc – Lyxor/Sandler US Equity – I – EUR	-0,69%	-0,95%
Lyxor/Tiedemann Arbitrage Strategy Fund A EUR	0,20%	0,54%
Man AHL Diversified Markets EU – Tranche D	4,25%	4,53%
Man AHL TargetRisk I H EUR	1,00%	12,29%
Man AHL Trend (EUR) Share Class I	4,21%	8,57%
Man GLG European Equity Alternative Class IN EUR	0,76%	-0,83%
Mint Tower Arbitrage Fund I-Class EUR	0,89%	2,38%
OVMK Value Fund	1,75%	5,64%
Windmill Connected Income Fund	0,39%	1,13%
Windmill Trend Evolution Fund EUR	-0,20%	4,30%

Alleen voor gekwalificeerde beleggers (minimaal boven 100.000 EUR, sommigen nog hoger. Neem contact met ons op bij interesse):

Fondsnaam	April	YTD	Rapport	Website
Capital Four Invest European Loan and Bd Fd A Cap	0,79%	2,88%
GLG Enhanced European L/S QIF class DN EUR	1,45%	-1,38%
Prestige Alternative Finance Fund EUR*	0,10%	0,23%
Prestige Commercial Finance Opp. Fund class A*	0,30%	0,99%
TCA Global Credit Fund USD – class A*	0,67%	1,94%
TCA Global Credit Master Fund LP class B*	0,59%	1,72%

^{(*) Van dit fonds is nog geen koers beschikbaar per 30-04-2019. De getoonde rendementen zijn per 31-03-2019.}

“Most investors are primarily oriented toward return, how much they can make and pay little attention to risk, how much they can lose” – Seth Klarman, Baupost

---

Nieuws in het kort

Sterke groei OAKK Beheerd Beleggen – een initiatief van HJCO Capital Partners

Eind 2017 is HJCO gestart met het beleggersplatform OAKK Beheerd Beleggen waar klanten van financieel adviseurs laagdrempelig vermogen opbouwen in 4 profiel portefeuilles. Na 18 maanden heeft OAKK Beheerd Beleggen een sterke groei doorgemaakt; bijna 2.000 nieuwe klanten beleggen inmiddels via OAKK Beheerd Beleggen om hun financiële doelen te bereiken onder begeleiding van hun eigen vertrouwde financieel adviseur. En dat aantal groeit elke dag. Een duidelijk teken dat mensen toegevoegde waarde zien in een objectief advies over hun financiën en dat OAKK een deel van de oplossing kan zijn.Wilt u weten of OAKK Beheerd Beleggen ook voor u iets is, kijk dan op www.oakkbeheerdbeleggen.nl of neem contact op via info@oakkbeheerdbeleggen.nl

H2O verhoogt de instapkosten verder

Deze verhoging is ingegeven door het feit dat de huidige instapkosten te laag zijn gebleken om de inflows significant te doen afremmen. De instapkosten zijn bedoeld om zittende participanten te beschermen tegen een te sterke aanwas van het vermogen onder beheer, wat een mogelijk negatief effect zou kunnen hebben op het rendement van H2O.
De twee fondsen op het HJCO Fondsenplatform zijn H2O Adagio en H2O Allegro. De instapkosten van H2O Adagio gaan van 0,2% naar 0,4%. De instapkosten van H2O Allegro gaan van 0,6% naar 1%.
HJCO Fondsenplatform rekent zelf geen aankoopkosten maar rekent de kosten van de fondsbeheerder bij een transactie wel door.

Top 3 redenen voor pensioenfondsen om in hedge funds te beleggen

Volgens een onderzoek van de Amerikaanse bank JP Morgan Chase onder enkele honderden institutionele beleggers kiezen zij hedge funds in hun beleggingsportefeuille vooral vanwege het behalen van alfa (rendement dat hoger ligt dan de markt) en voor de spreidingsvoordelen.

Lees hier verder

Interessante studie van AQR over underperformance van trendvolgende fondsen in laatste 10 jaar

Conclusie van dit onderzoek door de grote Amerikaanse vermogensbeheerder AQR over trendvolgende fondsen; het lager rendement ten opzichte van het historisch gemiddelde is grotendeels te verklaren door gebrek aan grote marktbewegingen na de crisis in de 4 grote asset classes (aandelen, obligaties, FX en commodities). Er is weinig bewijs dat trendvolgend beleggen als strategie niet werkt noch dat markten minder grote uitslagen zullen laten zien in de toekomst.

Trendvolgend beleggen op zogenaamde Over-The Counter – OTC markten (lees: markten buiten de G8 economieën en dus minder beïnvloedbaar door centrale banken en overheden) zoals AHL Evolution/Windmill Trend Evolution is hiervoor bewijs met gemiddeld rendement van ruim 9% p.j. voor AHL Evolution EUR klasse sinds 2014.

Cartoon van de maand

“Good people don’t need laws to tell them to act responsibly…and bad people will find a way around the laws.” – Plato

Beleggers werden beloond voor het behouden van hun rust na een teleurstellend 2018, toen aandelen met forse percentages daalden. Het vierde kwartaal van 2018 was voor beurzen wereldwijd één van de slechtste kwartalen ooit, met dalingen van meer dan 10%. Januari begon juist met een flink koersherstel, veroorzaakt door afnemende spanningen in de handelsoorlog tussen China en de VS en een meer gematigde toon van de Federal Reserve over mogelijke renteverhogingen. Na de val van aandelen in december, veerden de aandelenkoersen in het eerste kwartaal van 2019 weer op met ca. 10%. Dergelijke bewegingen verwachten we de komende jaren meer te beleven. In vrijwel alle markten zagen we dit spiegelbeeld optreden. Hieronder laat de grafiek zien dat zowel aandelenmarkten (VS, wereld en opkomende markten) alsook diverse obligatiemarkten de tegengestelde beweging lieten zien tijdens de start van 2019 ten opzichte van het einde van 2018.

Spiegelbeeld Q4 2018 en Q1 2019

De rentes daalden hard, zowel op staatsobligaties als op bedrijfsobligaties. De Duitse rente op staatsobligaties met een looptijd van 10 jaar zweeft alweer rond het nulpunt en ook het effectief rendement (de yield) op Nederlands overheidspapier is zonder vergrootglas nauwelijks meer waar te nemen. Voor korter lopende staatsobligaties zijn de rentes al lang negatief.

De alternatieve fondsen (‘Skills’) op het HJCO Fondsenplatform die juist in december goede resultaten behaalden, bleven logischerwijs in januari en februari achter bij deze forse sentimentsverandering. Maart daarentegen was juist weer een erg goede maand voor Skills, terwijl aandelen een lichte plus lieten zien. Met name trendvolgende fondsen deden het die maand goed met plussen van 5% tot 8% vanwege trends in vooral obligaties door de dalende rente, maar ook door trends in energiemarkten vanwege de stijgende energieprijzen.

Hieronder vindt u de rendementen van de Skill fondsen op het HJCO Fondsenplatform. De links verwijzen naar de verschillende rapportages over de afgelopen maand.

Fondsnaam	Maart	YTD	Rapport	Website
Blackstone Diversified Multi-Strategy UCITS EUR	0,29%	3,78%
EV Smaller Companies Fund	-1,22%	2,66%
Fresh Fixed Income Fund	0,88%	1,70%
GAIA – Two Sigma Diversified – Class C acc.	1,15%	2,34%
H2O Allegro class I EUR	-0,43%	2,65%
Helium Fund – A share class	0,15%	1,11%
Helium Selection – A share class	0,35%	2,40%
Lyxor Newcits IRL plc – Lyxor/Sandler US Equity – I – EUR	1,31%	-0,27%
Lyxor/Tiedemann Arbitrage Strategy Fund A EUR	0,30%	0,34%
Man AHL Diversified Markets EU – Tranche D	2,04%	0,27%
Man AHL TargetRisk I H EUR	4,92%	11,17%
Man AHL Trend (EUR) Share Class I	8,45%	5,91%
Man GLG European Equity Alternative Class IN EUR	-0,79%	-1,58%
Mint Tower Arbitrage Fund I-Class EUR	0,45%	1,48%
Monolith N.V.	-2,24%	5,19%
OVMK Value Fund	-2,34%	3,82%
Windmill Connected Income Fund	0,10%	0,67%
Windmill Trend Evolution Fund EUR	5,08%	4,51%

Alleen voor gekwalificeerde beleggers (minimaal boven 100.000 EUR, sommigen nog hoger. Neem contact met ons op bij interesse):

Fondsnaam	Maart	YTD	Rapport	Website
Capital Four Invest European Loan and Bd Fd A Cap	0,33%	2,07%
GLG Enhanced European L/S QIF class DN EUR	-1,27%	-2,79%
Prestige Alternative Finance Fund EUR*	0,09%	0,12%
Prestige Commercial Finance Opp. Fund class A	0,30%	0,99%
TCA Global Credit Fund USD – class A	0,64%	1,25%
TCA Global Credit Master Fund LP class B	0,58%	1,13%

^{(*) Van dit fonds is nog geen koers beschikbaar per 31-03-2019. De getoonde rendementen zijn per 28-02-2019.}

“The problem with bubbles is that they force one to decide whether to look like an idiot before the peak, or an idiot after the peak.” – John Hussman

---

Nieuws in het kort

Selectie van fondsmanagers bij HJCO

Op het HJCO Fondsenplatform worden alleen fondsen toegelaten die een strikt proces hebben doorlopen, zie ook hieronder voor een schematische weergave van het selectieproces bij HJCO. Na toelating is het belangrijk te blijven monitoren of de fondsbeheerders nog steeds datgene doen waar ze voor betaald worden. Dat gaat verder dan alleen focussen op het rendement. Hoewel een voor risico gecorrigeerd ‘goed rendement’ het belangrijkste doel is, is het van groot belang te blijven kijken naar de omstandigheden van de markten en de visie cq model van de beheerder in relatie tot deze omstandigheden.

In het eerste kwartaal worden altijd veel monitorgesprekken gevoerd. Zo hebben wij recent gesproken met Blackstone, AHL Partners, Mint Tower, Syquant, EV Smaller Companies en anderen. In de meeste gevallen kunnen wij met plezier zeggen dat deze fondsbeheerders nog steeds voldoen aan onze kwaliteitscriteria.

De toekomst is nu – 2 zits elektrische jet voor uw woon-werk verkeer?

In april was er een succesvolle ‘maiden trip’ voor de Lilium Jet in het Duitse Beieren. Deze 2-zitter Eagle prototype voltooide met succes een aantal complexe maneuvres. Geen CO2 uitstoot, van Amsterdam naar Londen in 1 uur en geen geluid. Leuk speelgoed of is dit de toekomst van vervoer?
Lees hier verder

Japan-scenario voor Europa? Lage rente voor langere periode

De tweede helft van 2018 leek het einde in te luiden van de ultra-lage renteomgeving in Amerika en ook Europa met vier renteverhogingen door de Federal Reserve en oplopende rentes op obligaties. Echter, sinds begin dit jaar is het beeld weer compleet veranderd met opnieuw sterk dalende rentes, komt het Japan-scenario dichterbij voor Europa en zijn negatieve rentes weer aan de orde van de dag, met alle gevolgen van dien voor spaarders en de pensioenfondsen. De economen van ING hebben een interessant artikel geschreven over de vergelijking met Japan die al sinds de jaren 90 met een ultra lage rente te maken heeft. Zie hieronder een grafiek van de 3-maands rente in de Eurozone en die van Japan met een vertraging van 17 jaar, de overeenkomsten zijn treffend.

Lees hier verder

Cartoon van de maand

“Short sellers are the financial markets’ real-time detectives, while financial regulators all too often end up as market archaeologists.” – Jim Chanos of Kynikos Associates Ltd

Bij veel beleggers in aandelen bekruipt het gevoel dat het feestje eigenlijk al voorbij is voordat je net in de stemming komt. Alsof ruim voor 12 uur ‘s nachts de champagneflessen worden ontkurkt op oudejaarsavond. Na bijna 3 maanden in 2019 staan aandelen al ruim 10% in de plus en er is weinig fantasie voor nodig te bedenken dat wat gewonnen is, ook zo weer geronnen is. Op de vraag of de huidige stijging zich dit jaar voorzet of dat dit het einde is, kunnen wij geen zinnig antwoord geven. Wel weten we dat er snel een omslag kan plaatsvinden en in die onzekere periodes komen de fondsen bij HJCO goed tot hun recht. Tevens weten we dat beleggen een lange termijn kwestie is, waarbij degenen met geduld worden beloond; ongeduld daarentegen kan een kostbare eigenschap bij beleggen zijn.

Ongeduldige beleggers proberen de daling te vermijden en weer in te stappen als de stijging zich aandient. Echter; rendement in markten gaat – zoals we weten – niet lineair, maar in sprongen. Zie de eerste maanden van dit jaar. Ben je niet belegd op de beste dagen van de beurs, dan daalt het totaal rendement aanzienlijk. Dit wordt weergegeven in de onderstaande historische cijfers over een periode van 20 jaar. Daarom wordt wel gezegd, het grootste risico van beleggen, is niet beleggen.

Maar om toch de onvoorspelbare grillen van financiële markten te verzachten, raden wij beleggers aan om circa 25% van hun beleggingsportefeuille in fondsen te beleggen die in dalende markten het verlies beperken of zelfs daarvan kunnen profiteren. Dit is mogelijk door opname van onder andere trendvolgende- en arbitrage fondsen in een portefeuille. De overige 75% van uw portefeuille zouden wij lange termijn beleggen in goed gespreide aandelen en obligaties, afhankelijk van het doel waarom u belegt. Een fonds dat belegt met een neutraal profiel van 60/40 aandelen/obligaties is het fonds AHL Target Risk. Wij noemen het fonds vaker omdat het nog steeds enigszins onbekend is bij veel beleggers en wij dit fonds zien als een slimme en goede invulling voor een mix van aandelen en obligaties naast uw andere beleggingen in de hierboven genoemde ‘Skill’ fondsen. Voor de duidelijkheid, wij hebben geen belang bij dit fonds anders dan ons streven naar tevreden beleggers. Het fonds kent een zeer goede waardering van onafhankelijke analisten, zoals 5 sterren van Morningstar.

Hieronder vindt u de rendementen van de Skill fondsen op het HJCO Fondsenplatform. De links verwijzen naar de verschillende rapportages over de afgelopen maand.

Fondsnaam	Februari	YTD	Rapport	Website
Blackstone Diversified Multi-Strategy UCITS EUR	0,87%	3,48%
EV Smaller Companies Fund	0,29%	3,93%
Fresh Fixed Income Fund	0,27%	0,81%
GAIA – Two Sigma Diversified – Class C acc.	1,82%	1,18%
H2O Allegro class I EUR	3,27%	3,10%
Helium Fund – A share class	0,36%	0,95%
Helium Selection – A share class	0,73%	2,04%
Lyxor Newcits IRL plc – Lyxor/Sandler US Equity – I – EUR	0,77%	-1,56%
Lyxor/Tiedemann Arbitrage Strategy Fund A EUR	-0,27%	0,04%
Man AHL Diversified Markets EU – Tranche D	3,12%	-1,74%
Man AHL TargetRisk I H EUR	0,90%	5,96%
Man AHL Trend (EUR) Share Class I	1,35%	-2,42%
Man GLG European Equity Alternative Class IN EUR	-0,28%	-0,79%
Mint Tower Arbitrage Fund I-Class EUR	1,50%	1,03%
Monolith N.V.	2,95%	7,60%
OVMK Value Fund	1,37%	6,30%
Windmill Connected Income Fund	0,42%	0,52%
Windmill Trend Evolution Fund EUR	-0,53%	-0,54%

Alleen voor gekwalificeerde beleggers (minimaal boven 100.000 EUR, sommigen nog hoger. Neem contact met ons op bij interesse):

Fondsnaam	Februari	YTD	Rapport	Website
Capital Four Invest European Loan and Bd Fd A Cap	0,88%	1,73%
GLG Enhanced European L/S QIF class DN EUR	-1,78%	-1,55%
Prestige Alternative Finance Fund EUR*	n.n.b.	0,03%
Prestige Commercial Finance Opp. Fund class A*	n.n.b.	0,35%
TCA Global Credit Fund USD – class A*	n.n.b.	0,61%
TCA Global Credit Master Fund LP class B*	n.n.b.	0,55%

^{(*) Van dit fonds is nog geen koers beschikbaar per 28-02-2019. De getoonde rendementen zijn per 31-01-2019.}

“If I had a choice today for a 10-year purchase of a 10-year bond or buying the S&P 500 and holding it for 10 years, I’d buy the S&P in a second” – Warren Buffett

---

Nieuws in het kort

Mint Tower in de spotlights

HJCO zet regelmatig een fonds in de spotlights. Deze maand is dat Mint Tower (‘Mint’), vorig jaar één van de weinige beleggingen die een positief rendement liet zien. De mogelijkheid om positief rendement te halen in een dalende markt, ondersteunde de reden waarom HJCO dit fonds heeft opgenomen op het HJCO Fondsenplatform.
Mint behaalt rendement door arbitrage; convertible- en volatiliteitsarbitrage. Daarbij zijn ze altijd gericht op vermogensbehoud, ook omdat de beheerders een deel van hun eigen kapitaal hebben belegd in de strategie. U kunt meer lezen over de strategie in de bijgesloten fondsbeschrijving. Klik hier voor meer informatie over dit aantrekkelijke fonds.

Verwacht u een recessie? Wacht dan nog met verkopen.

If you believe that a recession or bear market will strike later this year or next, it still might not be time to get out of stocks altogether. That’s because returns have tended to be strongest 12 months or so before the start of a recession, as opposed to two or three years before.

Take a look at the chart below. Based on Morningstar data compiled by Wells Fargo, average returns for large-cap stocks have been highest at almost 25 percent for investors who sold 12 months before an economic downturn. Small-cap stock returns have been even higher at 36.4 percent. In both cases, profits have been much smaller for investors who got out two or three years prior to a recession.

Lees hier verder

Cartoon van de maand

“Markets attract those who want to make quick money but rewards only those who are comfortable getting rich slowly” – D. Muthukrishnan

HJCO zet regelmatig een fonds in de spotlights. Deze week is dat Mint Tower (‘Mint’), vorig jaar één van de weinige beleggingen die een positief rendement liet zien. De mogelijkheid om positief rendement te halen in een dalende markt ondersteunde de reden waarom HJCO dit fonds heeft opgenomen op het HJCO Fondsenplatform.

Mint behaalt rendement door arbitrage; convertible en volatiliteitsarbitrage. Daarbij zijn ze altijd gericht op vermogensbehoud, ook omdat de beheerders een deel van hun eigen kapitaal hebben belegd in de strategie. U kunt meer lezen over de strategie in de bijgesloten fondsbeschrijving.

Mint rendeert onafhankelijk van markten en kan in tijden van een verhoogd marktrisico, uitgedrukt in volatiliteit, extra renderen. De factor volatiliteit is een maatstaf voor de beweeglijkheid van markten en deze is de laatste jaren gemiddeld bijzonder laag geweest. Zodra markten in stress momenten terecht komen, zoals in december 2018, schiet deze factor omhoog. Mint profiteert meestal van dergelijke omstandigheden.

De eerste maanden van het jaar hebben markten een sterke stijging van aandelenmarken achter de rug en is de volatiliteit weer sterk afgenomen. HJCO doet niet aan voorspellen van (aandelen)markten omdat we dat simpelweg niet kunnen. Wel ondersteunen we onze cliënten met meer mogelijkheden om portefeuilles te spreiden zodat er ook in dalende markten rendement kan worden behaald. In de vooronderstelling dat de huidige rally niet oneindig is en dat de beweeglijkheid in markten zo weer kan toenemen; te denken valt aan Brexit, teruglopende economische groei, handelsbetrekkingen tussen de VS en China, is deze spreiding ook dit jaar nodig denken wij. Daarom zetten wij juist nu Mint Tower in de spotlights omdat dit één van de fondsen is die in staat is van deze verhoogde beweeglijkheid te profiteren.

De maand januari was de beste januari maand in de afgelopen 30 jaar op de meeste aandelenbeurzen. Na een vrij dramatisch verlopen decembermaand, toen koersen daalden met ca. 9%, stegen deze in januari met ca. 6%. Beleggers leken in januari op het eerste gezicht collectief last te hebben van procrastinatie, een mooi woord voor uitstelgedrag bij problemen.

Ze leken de kop in het zand te steken voor de mogelijke gevolgen van de Brexit, de handelsoorlog met China of de strijd van Trump tegen het Amerikaanse Congres. Juist deze zaken jaagden in de laatste weken van 2018 beleggers flink schrik aan. Maar er waren in januari wel degelijk lichtpuntjes te zien die we eind 2018 niet zagen, zoals de Fed die een meer gematigde houding aannam voor een mogelijke renteverhoging, goede jaarcijfers van veel bedrijven en betere vooruitzichten in opkomende markten, zowel in de politiek als door de hoop op een minder snel stijgende dollar. Deze snelle verandering van risk-on naar risk-off zorgde voor de grootste daling van volatiliteit (=beweeglijkheid en een maatstaf voor risico) in de afgelopen 6 jaar.

De trendvolgende fondsen sloten per saldo vlak af, hetgeen nog best goed was, gegeven de trendomslag deze maand. Arbitrage fondsen waren licht negatief door de gedaalde volatiliteit maar alle long/short aandelen- en multi strategy fondsen behaalden flinke plussen in januari. Uitschieter was AHL TargetRisk, een fonds dat we ook in de spotlight hebben staan, omdat dit fonds op een slimme manier belegt in aandelen en obligaties, aangezien het de participatie aanpast aan de marktomgeving. Het fonds kan als toevoeging kan worden gezien op de andere Skill fondsen op het HJCO Fondsenplatform.

Hieronder vindt u de rendementen van de Skill fondsen op het HJCO Fondsenplatform. De links verwijzen naar de verschillende rapportages over de afgelopen maand.

Fondsnaam	Januari	YTD	Rapport	Website
Blackstone Diversified Multi-Strategy UCITS EUR	2.59%	2.59%
EV Smaller Companies Fund	3.63%	3.63%
Fresh Fixed Income Fund	0.54%	0.54%
GAIA – Two Sigma Diversified – Class C acc.	-0.63%	-0.63%
H2O Allegro class I EUR	-0.17%	-0.17%
Helium Fund – A share class	0.59%	0.59%
Helium Selection – A share class	1.30%	1.30%
Lyxor Newcits IRL plc – Lyxor/Sandler US Equity – I – EUR	-2.31%	-2.31%
Lyxor/Tiedemann Arbitrage Strategy Fund A EUR	0.30%	0.30%
Man AHL Diversified Markets EU – Tranche D	-4.71%	-4.71%
Man AHL TargetRisk I H EUR	5.02%	5.02%
Man AHL Trend (EUR) Share Class I	-3.72%	-3.72%
Man GLG European Equity Alternative Class IN EUR	-0.51%	-0.51%
Mint Tower Arbitrage Fund I-Class EUR	-0.46%	-0.46%
Monolith N.V.	4.51%	4.51%
OVMK Value Fund	4.87%	4.87%
Windmill Connected Income Fund	0.06%	0.06%
Windmill Trend Evolution Fund EUR	-0.01%	-0.01%

Alleen voor gekwalificeerde beleggers (minimaal boven 100.000 EUR, sommigen nog hoger. Neem contact met ons op bij interesse):

Fondsnaam	Januari	YTD	Rapport	Website
Capital Four Invest European Loan and Bd Fd A Cap	0.84%	0.84%
GLG Enhanced European L/S QIF class DN EUR	0.24%	0.24%
Prestige Alternative Finance Fund EUR	n.n.b.	n.n.b.
Prestige Commercial Finance Opp. Fund class A	n.n.b.	n.n.b.
TCA Global Credit Fund USD – class A	n.n.b.	n.n.b.
TCA Global Credit Master Fund LP class B	n.n.b.	n.n.b.

“In the business world, the rear-view mirror is always cleaner than the windshield” – Warren Buffett

---

Nieuws in het kort

Man AHL TargetRisk in de spotlights

HJCO staat voor Actieve, Alternatieve beleggingen waarin ook wij beleggen, ‘Aligned’ zijn. De meeste fondsen op ons platform zijn geschikt om naast bestaande aandelen en obligaties spreiding te bieden. Sinds enkele jaren hebben wij ook een fonds op het platform, dat niet een aanvulling is voor aandelen en obligaties, maar juist een vervanging… en dan op een slimme manier. De beleggingsmethodiek van dit fonds doet het vaak beter dan een volwaardige beleggingsportefeuille. Voordeel is dat het verpakt is als beleggingsfonds. Daarom zetten wij het 5 sterren AHL TargetRisk fonds graag weer in de ‘spotlights’.

Klik hier voor meer informatie over het AHL TargetRisk dat exclusief via HJCO te verkrijgen is.

Renaissance joins big hedge funds in defying 2018 gloom

Hedge Funds are coming back in style. Having faced an extended period of low investor confidence and net captal outflows, the hedge fund industry is now experiencing a renaissance.

Lees hier verder

Binnenkort introductie van nieuwe fondsen op het HJCO Fondsenplatform

HJCO is in de afrondende fase om nieuwe fondsen op het Fondsenplatform toe te voegen die ook in dalende markten rendement kunnen behalen. Het betreft het All-Markets Fund beheerd door Frans Schreiber en het GAIA Helix Fund. Wij berichten u later meer hierover. Bent u nieuwsgierig, stuur ons dan een alvast een mail met een informatieverzoek hierover op info@hjco.nl.

Cartoon van de maand

“Personal Finance is 80% behavior and only 20% head knowledge.” – Dave Ramsey

HJCO staat voor Actieve, Alternatieve beleggingen waarin wij ook beleggen, ‘Aligned’ zijn. De meeste fondsen op ons platform zijn geschikt om naast bestaande aandelen en obligaties spreiding te bieden. Sinds enkele jaren hebben wij ook een fonds op het platform dat niet een aanvulling is voor aandelen en obligaties maar juist een vervanging, maar dan op een slimme manier. De beleggingsmethodiek van het fonds doet het vaak beter dan een volwaardige beleggingsportefeuille. Voordeel is dat het verpakt is als beleggingsfonds. Daarom zetten wij het AHL Target Risk fonds graag weer in de ‘spotlights’.

Het gespreid beleggen in aandelen en obligaties is een belangrijke factor om je doelen te bereiken. Maar hoe kun je hier nu intelligent mee omgaan als je in sterke markten de wind vol in de zeilen wilt hebben en in nerveuze of stormachtige markten je zeil wat wilt verkleinen. Dat is exact wat AHL Target Risk doet. Het fonds belegt in aandelen en obligaties en past het risico van de beleggingen voortdurend aan de mate van marktturbulentie. De naam ‘Target Risk’ zegt het eigenlijk al, de beleggingen kennen een doel risico. Dat betekent dat er minder in markten wordt belegd als de beweeglijkheid toeneemt, de samenhang van markten toeneemt en/of neerwaartse trends toenemen en vice versa. AHL kan het zeiloppervlak snel aanpassen, zo werd in december minder belegd en in januari weer snel opgeschakeld.

Het fonds is qua risico- en rendementsdoelstelling te vergelijken met een zgn. neutrale beleggingsportefeuille (60% aandelen en 40% obligaties), die de meeste beleggers aanhouden. Op basis van risico en rendement, doet AHL Target Risk het zonder meer goed ten opzichte van deze neutrale portefeuille. Sinds de start in 2014 van het fonds rendeerde het gemiddeld 2% beter per jaar als een vergelijkbare neutrale portefeuille.

Het actieve risico management en de daaraan gekoppelde zeilvoering past perfect bij de filosofie van HJCO en wij bevelen daarom dit fonds aan als een goed (deel)alternatief voor uw allocatie in traditionele beleggingen met een neutraal risicoprofiel.